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    【基金解“毒”】聊聊爱尔兰JWP基金的投资逻辑

    来源:嘉德海外 编辑:MAX时间:2020年07月01日浏览:

    在全民投资理财的时代,基金投资以门槛低、分散风险等优势广受青睐,但多数人面对基金投资仍无从下手,对于如何选择基金十分苦恼,开辟【基金解“毒”】专栏,邀请拥有8年基金研究与实战经验的高级基金分析师Mr Fund,为大家分享基金知识,提供投资建议。爱尔兰作为全球第三大,欧洲第二大基金注册中心,基金市场非常成熟,无论是法律体系还是监管体系都很完善。


    ⚝爱尔兰是全球40%的对冲基金注册地;也是欧洲首个提供基金投资监管框架的司法管辖区(包括对冲基金UCITS、另类投资基金AIF、交易所交易基金ETF等)。

    ⚝ICAV(爱尔兰集合资产管理工具)法案于2015年3月签署成为法律,并取得了巨大成功。


    从2018年9月JWP ICAV基金成功发行至今,首个标的已正式落地,即将完成第二、三座成熟养老院的收购;根据今年递交申请的数量预计到2020年Q4,基金将达到6000万欧元的规模。2019年初召开的移民局会议,养老院是爱尔兰移民局允许的移民投资标的,酒店、公寓等资产类型被从投资清单中移除。此外,爱尔兰养老院(Nursing Home)还具备以下投资潜质:

    ⚝爱尔兰养老院是具有稳定现金流收益的资产

    ⚝爱尔兰养老院市场正在逐步变为机构间市场,流动性充沛

    ⚝养老院床位长期供不应求,保证了资产运营稳定和资产价格保值


    在政策以及上述种种利好因素加持下,基金选择爱尔兰养老院资产作为投资标的,其投资逻辑是什么呢?

    No.1养老院资产投资逻辑

    ①确定性收益:成熟物业运营收益

    爱尔兰养老院床位收入来自于政府补贴,且逐年根据物价成本增长。目前大约每年增长2.72%


    ②通过扩建提高床位数从而提高估值

    估值方法:EBITDA、通过提高运营效率和扩建提高床位数而提高估值


    ③基于EBITDA估值模型的收购退出

    净收益=养老院运营收益+退出溢价-基金成本


    No.2

    基金风险知多少

    ①风险有哪些?

    养老院资产价格波动风险

    养老院的供给,包括新开发速度


    ②避免了哪些风险?

    避免建设开发风险

    项目募集不成功,导致无法获批的风险;

    那么,爱尔兰JWP ICAV基金有哪些优势呢?

    受到爱尔兰中央银行(CBI)和爱尔兰移民归化局(INIS)的双重官方认证

    标的落地,运营收益有保障

    相比企业投资,JWP ICAV基金作为更加成熟透明的标准化金融产品,认购和赎回的流程清晰规范,监管机制明确完善,同时,法律规定的退出机制让标准化产品更加受到投资人的认可。

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